福亿资讯：一大数据露端倪 上、下缺口补哪个

　　周三早盘两市小幅高开，随后震荡走低。市场在缩量盘整后放量杀跌，沪深两市均跌破20日均线，沪指跌破3000点关口。目前市场始终处于反复震荡过程中，权重板块的低迷、题材板块的间断式活跃使得股指难以向上拓展空间。而量能的萎缩一方面表明市场资金的谨慎，另一方面同样表明市场抛售压力的不足。沪指在3月21日以来，已横盘近一个月时间，短期面临方向性选择。福亿资讯分析师建议投资者，在持续性热点出现前，操作上仍以低仓位参与为主，切勿追涨。

　　值得注意的是，今年一季度，中国股票发行金额创下了至少17年来的同期最高水平，股票发行总计达2559.3亿元人民币，同比增长47%。然而A股市场却未出现大幅上攻的格局，从上周换手率来看为8.9%，前值为7.6%，虽然A 股市场交易活跃度有所提升，但仍未突破前期3月25日10.2%高点，显示市场投资者参与度整体仍然不高，而持仓投资者占比趋势性下滑显示了市场仍处于存量博弈的状态。

　　存量搏弈

　　周度换手率仍未破前期高点

　　4 月15 日当周，投资者资金净流入593 亿。从产业资金看，当周产业资本净减持20 亿元，较上周的净减持6 亿元，再次回升。值得注意的是，自3 月13 日当周起，产业资本就持续处于净减持状态，可能重新引发市场对大股东减持的担忧；从杠杆投资者资金看，当周融资余额为8914.4 亿元， 2016 年4 月15 日出现本轮反弹以来融资余额的首次大幅下降；从海外投资者资金看，当周沪股通累计使用额度为1323.0 亿元，从2 月25 日的1144.1 亿元的低位开始持续小幅增长，目前沪股通累计使用比例达到44.1%；从机构投资者资金看，公募股票型基金份额达到6201 亿份、混合型基金为9785 亿份、股票基金份额增加74 亿份；从个人投资者资金看，当周交易结算资金余额环比增加383 亿元，前一周环比增加651 亿元；沪深新增投资者数量为39.35 万人，数量较前一周增长10.09 万人。

　　综合来看，周度换手率为8.9%，前值为7.6%，显示出A 股市场交易活跃度的提升。4 月15 日当周在经济数据向好的背景下投资者情绪较高，但换手率仍未突破前期3月25日10.2%高点，显示市场投资者参与度整体仍然不高；当周，现金担保比例为23.86%，较前一周的24.02%小幅下滑0.16%，目前现金担保比例已经处于较低位置，显示后续融资购买力提升空间较低；从投资者仓位变动看，截至4月15日，股票型基金平均仓位从4 月8 日的82.8%减仓至81.4%，混合型股票基金仓位从69.9%减仓至69.2%。当周个人投资者参与交易账户占比为18.2%，较前一周水平提升0.9%，但仍未超越3 月25 日当周19.3%的水平，持仓投资者占比趋势性下滑显示了市场仍处于存量博弈的状态。

　　走势诡异

　　上下竟然各留下一个缺口

　　近期走势有些诡异，上下竟然各留下一个缺口，上档缺口在3078点，下档在2088点。如果本周余下时间内，大盘先向上回补缺口。因下周是月末最后一周，市场资金面容易周期性趋紧，大盘极易受到冲击，所以本周余下时间A股如果上冲，操作上获利可先了结；如果大盘先向下回补缺口，只要回补之后多头还能发力向上攻击，那么这种情况反而更好一些，因形态得到了修复后再上攻应更有力，未来升至3100点甚至3200点会比前一种情况更加容易，有道是“收回拳头打出去力道更大。当前市场呈现出三大特征，这也凸显了当前市场尚未形成合力，震荡整固需求依然强烈。

　　　 一是量能持续萎缩：昨日沪深股市成交额仅为5053.22亿元，较前一个交易日下降了511.46亿元，刷新了2016年3月14日以来的新低。在2-3月间沪深股市成交额维持在5000亿元之下，沪综指也维持震荡，虽偶有拉升，但随后便快速回落，始终未能走出底部区域。考虑到3000点上方筹码积压较重，需要成交额显著放大，方能有效突破，而当前成交再度陷入低迷，后续突破面临较大阻力。

　　二是热点“昙花一现”特征显著：国内黑色系大宗商品大幅上涨，周一煤炭板块尾盘一度快速拉升，成为市场重要的支撑力量。不过时隔一日，采掘板块表现低迷，下跌0.38%，成为唯一下跌的行业板块；从题材热点来看，热点在稀土、次新股、人工智能等一系列的题材中来回切换，但持续时间都不长，仅过一日，热点便再次切换，这也使得盘中热点对资金缺乏吸引力。

　　三是风格模糊：每波反弹，市场均具有明显的领涨龙头，或是周期躁动，或是成长异动，市场都具有明显的风格倾向。当周期股强势脉冲时，主板指数往往能走出突破行情，而当成长军团发起冲锋时，小盘指数常常表现强势。不过近期沪深股市的风格模糊，市场缺乏明显的投资主线，资金也因此缺乏着手点。

　　福亿资讯分析师综合来看，不过无论大盘先向上还是先向下，投资者在操作策略上，切勿追涨杀跌。

（责任编辑：代辛 ）